365bet官网即时比分 大发365体育投注 365bet官网体育在 365体育投注注册网站 狗万赞助奥 万狗足彩 365bet官网电子游艺 开元棋牌怎么对刷 356bet备用网址台湾 365bet体育娱乐 开元棋牌炸金花很假 bt365无法提现 手机登录best365 365bet提现时间 狗万最低下多少 bet365官网体育开户 365bet官网官网app 365棋牌游戏下载二维码 狗万取现流程便捷 365外围怎么取款 356bet y亚洲 365滚球波单 狗万是指那个好 bet365体育投注地 狗万体育-官网 365bet tv 365体育投注官网备用 开元棋牌输了1万 best365安卓下载 bet365赔率 365asia体育 英国356bet体育在线 体育365 狗万赢钱取现好快 bet365 官网 bet365 亚洲 bet356游戏 bte365手机客户端首页 日博官方网站 365体育投注客户端打不开 365bet官网平台 皇恩靠谱 万博app可以苹果下载么 bt365官方网站下载 365棋牌新手卡兑换 365bet官网备用‘ 356bet sh bet365亚洲足球 365滚球盘网址 bte365最近不可以提款 365bet赌城

自治区经信委赴伊犁州、博州开展入企帮扶调研

2019-10-23 07:37 来源:中国西藏

  自治区经信委赴伊犁州、博州开展入企帮扶调研

  不过在20世纪80年代末,该国黄金储备开始稳步减少。对于此次合作,杜比执行副总裁兼总法律顾问AndySherman表示:OPPO是极具创新精神的智能手机品牌,我们很高兴迎来这样一个全球领先的科技公司加入到我们全球合作伙伴的大家庭。

他的这番话也对美国的另一个盟友以色列产生了影响。新一届总统任期,可以看做是普京过往方针的延续。

  《联合早报》援引新华社报道称,杨晶严重违反政治纪律和政治规矩、廉洁纪律,长期与不法企业主、不法社会人员不当交往,为对方利用其职务影响实施违法行为、谋取巨额私利提供便利条件,其亲属收受对方财物。据香港《星岛日报》3月8日报道,国务院总理李克强日前发表的政府工作报告,在港澳专章提到支持香港融入国家发展大局,并在区域经济的篇章指,出台实施粤港澳大湾区发展规划,全面推进内地同香港、澳门互利合作。

  报道称,委员会散会后,严德发特地前往媒体席澄清,未向美方提出正式采购文件。报道称,新任财长刘昆是一名专业型选手。

一众北约和欧盟国家(加拿大、美国、冰岛、丹麦、挪威、瑞典和芬兰)将隔着漂浮的海冰与俄罗斯联邦对决。

  据有关人士透露,中国海警局成立后在部队运作方面需要得到多个部门批准,这次通过机构改革,形成中央军委-武警-海警明确的指挥系统,提高决策效率。

  通报称,2月15日(除夕)晚7时,一账号为(一车当先cars)的微博博主发布了一条名为别人家的年夜饭……的消息,并配发一组摆放在厨房里待烹制的熊掌、穿山甲、鳄鱼等野生动物的照片,引发了网民的广泛关注和大量转发。这段车程虽然不算特别平稳能感受到速度但令人兴奋。

  中国社科院台研所助理研究员任冬梅17日撰文指出,台旅法是美台断交以来,继《与台湾关系法》后政治象征意义和实质意义最大的法案,无论行政部门未来如何解读和执行,其立法进程和签署生效本身皆是宣示美国对华政策的政治前提出现重大调整,明显体现要求美国政府以官方乃至国与国的定位处理美台关系的立场,极易引发中美关系和台海局势出现难以预知的动荡。

  不过该合作声明并未提及关于OPPO及其未来产品的任何细节。多年来中国对美国钢铁出口量较少以及新市场的开辟,使中国相对不受美国贸易行动的直接影响。

  首款获美国批准的中国产仿制药是在2007年获批的,这比印度晚了10年。

  会议17日批准了国务院机构改革方案。

  在管理方面,我们是有一些内部手段的。它涉及建立一套定义企业数字化业务活动的欧洲标准,其依据三个标准:收入、用户数、合同。

  

  自治区经信委赴伊犁州、博州开展入企帮扶调研

 
责编:

首页 >> 正文

历史制度主义视角下的金融危机
2019-10-23 作者: 徐瑾 来源: 上海证券报

?

作者:(美)史蒂芬·贝尔(英)安德鲁·欣德摩尔
出版:中信出版社?
  2008年金融危机刺激了无数经济学家、政策制定者乃至媒体评论员的创造力。某种程度上,这次金融危机带来的智力激荡已直追1929年大萧条。不过遗憾的是,新闻界的作品往往聚焦于发生了什么,突出银行家的贪婪,在详细叙述细节之余忽略制度背景,而经济学研究往往聚焦于分析危机的各种经济学成因,对不同原因的互动则略过不谈,《宇宙的主人,市场的奴隶》算是个特例。

  这本论著的两位作者分别是澳大利亚昆士兰大学政治学教授史蒂芬·贝尔(Stephen Bell)和英国谢菲尔德大学教授安德鲁·辛德摩尔(Andrew Hindmoor),本书基于一篇同名论文,该文获The British Journal of Politics and International 2015年最佳论文。宇宙的主人,市场的奴隶,初听起来有点奇怪,其实指代都是同一批人,即金融危机中心的资深银行家,他们在金融市场内外呼风唤雨,影响了自身,也影响了制度,而制度反过来也影响了他们。他们运用自身魔力,将银行业从严格监管制度之中解放出来,却使银行及自身陷入更大的麻烦之中而无法自拔。

  在金融危机之前,这批资深银行家处于各自公司行业的核心,他们大多数推动放松金融监管,引导各自机构在金融狂飙突进的狂欢中获得极大利益。从这方面讲,他们可谓“宇宙的主人”,引领银行业和金融业的革命,金融业成为欧美的核心产业,英美银行纷纷推出各种高营利性金融产品,对应全球经济蒸蒸日上,风险看起来遥不可及,甚至被认为开启了“铂金时代”(platinum age)。从2004年到2007年,全球十大银行的资产负债表规模翻番,金融业成为经济核心产业,英国银行业资产负债表即高达该国GDP的五倍。“宇宙的主人”一词如此贴切,源自一部著名小说《虚荣的篝火》对一位华尔街大佬的描述,小说同名电影由汤姆·汉克斯主演,影响直追昔日经典电影《华尔街》。

  另一方面,这批主张放松管制的银行家或监管者,又是自由市场的真正信徒。站在大时代来看,甚至放松金融监管,其实也是在上世纪70年代新自由主义大旗之下推进的。随着金融自由化制度确立,各种增产证券及金融交易的扩张,改变了银行业,带来了极大的利益,也使银行竞争更为激烈,金融系统变得极不稳定,最终这些“宇宙的主人”也沦陷于他们一手创造的制度或“金手铐”之中,逐步变为“市场的奴隶”。作者的结论是,银行家放松监管的制度变革进程解放了银行业,也“推动了以金融化形式发生的结构变革”,也正是受到了市场制度和结构动态化的重大影响,银行家几乎受其“奴役”,“市场的制度和结构动态化促成了银行业的革命,并最终导致了银行家和金融家的败局。”

  传统制度理论认为,多数制度对行为人有着强烈的影响和制约,即制度决定人的行为,而不同的人区别并不大,而本书作者认为传统制度理论夸大了制度约束,而且也忽略行为人、制度和结构之间的互动,因此本书力图证明人对制度有强烈的能动性,比如银行家在金融危机前对监管条款的影响,“主流的制度研究方法经常忽略制度与更宏大的结构之间如何互动,这也就意味着制度理论对于塑造行为人和制度变化的各类因素的描述范围也许过窄。”

  依据主流经济人的假设,银行家或银行业应该会对外界激励做出正确反应,但事实上,在竞争中多数人选择了跟从,即使面对非理性繁荣也在所不惜。回望金融危机,当时的线索其实相当明显,很容易得何必如此的感慨,当时的繁荣显然是建立不可持续的杠杆模式之上,作者援引研究指出了很多明显不合理的情况,例如在2005年至2006年间,发行了约64000只评级为AAA的证券,而美国当时只有十多家上市公司具有相同的信用度,再比如加利福尼亚州年收入14000美元的草莓采摘工人,却获得72万美元的购房贷款。

  因此,为了更好理解金融危机,更应从内部人眼光,即从银行家的思维方式来看金融危机。作者认为,银行家的异常反应并不仅因为不合理的激励结构鼓励冒险,更在于他们恰恰基本上是“真正的信徒”,即当时的交易员、首席执行官、监管者、投资者以及政客们都表现为“有限理性”,结果导致市场参与各种基于不完备信息体现出集体性的动物精神,羊群效应在市场之中成为主流,盲目乐观与盲目冒险成为主流,“市场中一种病毒式的极度亢奋开始控制许多银行家的思维,这导致他们轻视或忽视各种预警信号以及复杂或令人不快的信息。”

  基于行为经济学研究所揭示人的不理性或有限理性,并不新鲜,这可追溯到西蒙、席勒、卡尼曼等学者的研究,但行为经济学往往关注人,而不是制度和结构背景。也正因此,本书基于历史制度主义的分析框架,一方面强调人的主观能动性,一方面将人放在特定背景之中思考,结合了制度经济学以及行为经济学分析,其优势在能描摹不同市场类型及不同背景下的行为模式。

  值得一提的是,各类研究金融危机论著中批判的银行家模式主要聚焦于英美,但加拿大和澳大利亚等国的银行业在危机中几乎全身而退的表现,也已引起不少学人的注意,在本书中,作者也对上述两种模式中的银行家及激励模式作了比较,英、美银行业争先恐后推出复杂金融产品最终自毁长城,加、澳两国银行业更多转向了传统银行业,不仅获得不错的利润,而且也算避开了金融危机。

  用历史制度主义观点看金融危机,尤其银行和监管的互动,相比英美银行业在金融危机中大伤元气,加拿大和澳大利亚银行成了模范生,这或许是很好的案例。然而,银行业竞争不激烈,本身不就是金融不发达的例证么?优势与劣势的转换,在历史中往往瞬间转移。这是我在读到类似的论著时最大的困惑。毕竟,波动性就是金融的一个要点。以我在《白银帝国》中讲的中国故事为例,宋、元、明都曾因纸币发生过通胀,清朝没有发行纸币而一直没有出现太高的通胀。宋、元、明的纸币冒险起因于商品经济发达,败于贪婪,但清代的经验也难说成功,其在金融上的保守与落后,是不是也导致其固守银本位,致使中国在金融上不仅落后欧美,也落后邻邦日本呢?

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

2016年A股派现总额近万亿元

2016年A股派现总额近万亿元

,在监管部门大力倡导之下,2016年上市公司现金分红规模和比率有了显著提高,总体分红金额达到了9656.35亿元,逼近万亿大关。

·“四限”致“五一”各地楼市现分化

狗万到账 真金棋牌365约战 365bet官网足彩投注 356bet开户投注 365体育投注现金 365棋牌游戏官网下载 bet365扑克官网 365体育投注什么样 365bet手机投注app 体育彩票365怎么无法登陆了 博彩bet356官网 狗万取款额度 新利365棋牌游戏 365bet官网合法吗 365bet五大联赛
365体育彩票下载 365bet官网中文版 开元棋牌项目刷流水 cc国际网投平台输太多钱 bet-365在线体育投注 狗万 哪个网站 狗万取款 怎么解决365棋牌封号的问题 皇冠bet365体育投注 新利365棋牌游戏 365体育投注安全吗 万狗体育 ios 狗万软件更新 狗万提款到账迅速 365体育投注娱乐网址 365棋牌好玩吗 365bet篮球投注 365棋牌娱乐中心 bet36投注备用 狗万提款到账快 365体育官
万博体育app 下载苹果 365bet现金开户网址 bet365亚洲体育在线 威廉希尔365bet官网 365滚球网站 bet365行政收费 万狗从哪下载 bet365客服 体育365下载官方 365bet体育足球直播 狗万赢钱出款快 bt365如何设置串 外围投注站365 365棋牌v.1.0.3 bet365骗局 开元棋牌平台出售 365体育投注备用网址官网 狗万 英超比赛 什么浏览器开365体育快 365bet娱乐场官网注册 开元棋牌骗
早餐工程加盟 爱心早餐加盟 早点工程加盟 早餐加盟哪家好 健康早点加盟
移动早点加盟 便民早点加盟 早点加盟好项目 雄州早餐加盟电话 网吧加盟
包子早餐加盟 粗粮早餐加盟 品牌早餐加盟 早餐加盟哪个好 早点加盟小吃
天津早点加盟车 早点加盟培训 河北早餐加盟 早点快餐店加盟 健康早餐店加盟